Wang 最近几篇文章都是有关于分红的，今天解决留言区的两个有关基金分红的问题，这两个问题问的相当好，有必要搞明白。
这个问题在上一篇已经给出了解释，柠柠檬又把逻辑顺了一遍：“指数基金分红并不会影响股价，不会影响股价，就不会影响市值和市盈率。”
感谢柠柠檬让这个逻辑更清晰了，这是对的。而且这里我想补充两句：指数基金分红确实不会影响股价，但是指数基金分红
前
会有那么一点点点点的影响也没准。
指数基金要分红了，是要准备出现金的，准备现金就应该会卖出股票，卖出股票就有可能导致股价下跌，股价下跌就会降低成分股市值，降低了成分股市值，就会降低指数市值，就会降低指数市盈率。
如果这样看，基金分红就会降低指数市盈率？也不对。
基金为分红而准备现金，一般会提前几天完成，如果由于卖股票而导致股价下跌，降低了市盈率，也是发生在基金分红前几天。那到底是分红前几天？不知道。但是这一只指数基金卖出股票会导致股价下跌吗？
我认为这个影响微乎其微。虽然卖出行为是有助于股价下跌的，但是由于量级很小，也极有可能不是在一天完成的，无法形成可见的能度量的效果，所以这个影响忽略不计了。
基金分红当天是不会导致股价下跌的，因为当时现金都已经准备好了，不会涉及到卖出股票的行为。所以愣是要考虑这个影响，还是在分红前买更合适。
这个问题是Amber问的，是个好问题，我相信很多人都关心。
股息率是一种辅助的估值手段，在《
红利指数这家“公司”.....
》里面有说到过，从另一个角度体现了估值高低，但股息率不能作为估值的主要手段。
他的问题主要是第二个：定投指数基金赚什么钱？如果基金分红没影响，那赚的只是牛市来以后的差额吗？
当然不是。把股价上涨完全归因于“牛市差额”是不对的。这个问题在于：股价上涨是什么导致的？以及如何定义“牛市”。
根据公式：市值=盈利x市盈率
市值的上涨，是由两种可能导致：一个是盈利的增长，另一个是市盈率的上升。如果盈利没增长，但靠市盈率上升，这可以说是牛市来以后抬轿的资金买起来形成了差额。但如果市盈率没有明显上升，而盈利增长了，这种市值增长是企业成长带来的。
市值=盈利x市盈率
原来：10=2x5
现在：20=4x5
或者：20=2x10
同样是市值的上涨，一种是主要由市盈率带动，这叫牛市；另一种是主要由盈利增长带动，这不叫牛市。我对牛市的定义是：主要由市盈率增长带动引发的市值普遍上涨。
如果认为涨了就是牛市，那你就很难体会上市公司盈利增长的作用，所以我还是建议警惕日常脱口而出的那些词汇。
扩展一下，如果一个指数从2000点，涨到3000点，一定是牛市吗？如果你接受我的定义，那就未必是牛市，很有可能从2000到3000点经历了很多年，指数盈利增长带动了指数市值增长，市盈率没有太大的变化。这就不是牛市。
长期投资的好处是可以赚盈利增长的钱，市盈率不涨也没事，把“等牛市”换成“等增长”更靠谱。如果你再保障自己买入时的估值是很低的，那就可以说让自己立于不败之地。
下面我画了一张简单简化的图，你感受一下市值，盈利和市盈率的波动模式。
以上就是关于分红的两个问题。
以上是今天的全部内容，
希望你在留言区写下心得或提出你的疑问
磕基祝你今天有所收获。
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