spring 最近，纪先生准备将建设银行的
10万元存款
由
活期转为定期
。他在建行手机银行上试算后发现，如果将
10万元存3年定期
，年化利率为3.15%，3年后
预计获得利息收入9450元
；但如果
存5年定期
，年化利率变成了2.75%，5年后
预计获得利息收入13750元
。
建行手机银行截图
“
一般不是存期越长，利率越高吗？
”纪先生向《中国银行保险报》表达了疑问。
通常情况下，银行存款期限越长，相应的利率也会越高。不过近期，《中国银行保险报》注意到，
工商银行、中国银行、建设银行
等大型银行的
3年期、5年期定期存款产品出现了利率“倒挂”现象
。
1
为何“倒挂”？
融360数字科技研究院分析师刘银平向《中国银行保险报》指出，目前
出现3年、5年期定期存款利率“倒挂”现象的主要是全国性银行
，并且这样的现象已持续了一段时间。
工商银行手机银行显示，目前工行5000元起存的
3年期
定期存款利率最高可至
3.15%
；
50元
起存的5年期定期存款最高利率为
2.75%
。
工行手机银行截图
《中国银行保险报》
查询中国银行手机银行后发现，目前中行
3年期
定期存款最高利率为
3.15%
，
5年期
定期存款最高利率则为
2.75%
。起存金额达到
2万元以上
，即能触发3年期存款最高利率。
中行手机银行截图
究其原因，刘银平认为，一方面，目前
利率处在下行周期
，部分银行不鼓励储户存5年期存款，也不会为5年期存款承担更高的成本。另一方面，
全国性银行的存款来源相对稳定
。相比之下，地方性银行存款来源不够稳定，揽储难度高于全国性银行，3年期以内定存利率有上限约束，无法与全国性银行拉开差距，往往会设置较高的5年期存款利率来吸引储户。
“3年期、5年期定期存款利率‘倒挂’，一定程度上
反映了银行对未来长期利率走势的预判
。”中国银行研究院研究员梁斯向《中国银行保险报》指出，从整体形势看，
利率环境未来可能存在继续下行的可能
，短期获取长期限负债的需求不大，这降低了银行提高长期利率的动力。
另一方面，梁斯认为，3年期、5年期定期存款利率“倒挂”也会
鼓励民众缩短存款期限
，这既有助于降低银行负债成本，也能够对消费带来一定刺激作用。
根据人民银行在2015年10月24日最后一次更新的金融机构人民币存款基准利率调整表，目前，
3个月、半年、1年、2年、3年定期存款基准利率分别为1.1%、1.3%、1.5%、2.1%、2.75%
。自2014年11月22日起，人民银行
不再公布
金融机构人民币5年期定期存款基准利率。
金融机构人民币存贷款基准利率调整表
（
2015年10月24日
）
图片来自人民银行网站
在存款实际利率制定方面，自2015年10月，人民银行放开对存款利率的行政性管制，
金融机构可在存款基准利率基础上自主确定存款实际执行利率
。
2021年6月21日，存款利率自律上限确定方式进一步优化为
在存款基准利率基础上加上一定基点确定
。
2022年4月，人民银行在《2022年第一季度中国货币政策执行报告》中披露，已指导建立了
存款利率市场化调整机制
，利率自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期贷款市场报价利率（LPR）为代表的贷款市场利率，
合理调整存款利率水平
。
2
下半年利率下行速度或放缓
无论是3年期还是5年期定期存款，今年上半年以来，
较长期限的个人存款利率整体处在下行通道
。
4月25日以来，多家大型银行及股份制银行曾
下调不同期限大额存单利率
，下调幅度普遍在10个基点。工行、中行、建行的2年期、3年期普通定期存款利率也下调了10个基点。
与此同时，多家银行
定期存款利率上浮上限出现下调
，其中既有国有大行，也有股份行、中小银行。
接下来，
这一趋势是否将延续至下半年？
刘银平表示，受监管和降成本双重影响，4月25日起银行定期存款利率整体下调。其中，国有银行和股份制银行率先下调，5月份以来，地方性银行跟随下调，
本轮利率调整已进入尾声
。
“考虑到监管仍在引导市场利率下行，银行净息差仍在收窄之中，
下半年定存利率仍有一定下调空间
，但由于银行揽储竞争激烈，所以存款利率降幅会收窄。”刘银平称。
上海金融与发展实验室主任曾刚向《中国银行保险报》指出，在下半年
推进
复工复产、经济持续复苏的背景下，货币政策进一步宽松的空间不大，
通过下调金融市场利率以刺激经济的空间和需求也减弱了
。
随着我国存款自律定价机制的市场化程度进一步提升，存款基准利率不仅与贷款利率相挂钩，也在跟随市场利率变动而变动。因此，曾刚认为，
下半年存款利率维持现状的可能性更大
，也不排除出现上行的可能。
梁斯指出，今年以来，在经济下行压力不减、疫情冲击等因素影响下，为更好支持实体经济发展，流动性环境整体维持稳中偏宽，
利率体系整体维持下行态势
。当前一揽子政策正处于落地生效阶段，如果疫情不再度反复，经济将呈现稳步复苏，预计政策调控将重回稳健。
梁斯认为，
为切实为企纾困，进一步做好稳增长工作，
预计利率体系仍有继续下行的可能，但速度将有所放缓
。
实习记者 许予朋
编辑 韩业清
来源：中国银行保险报
