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金融界基金09月03日讯 山西证券策略精选灵活配置混合型证券投资基金（简称：山西证券策略精选灵活配置混合，代码003659）08月31日净值下跌1.81%，引起投资者关注。当前基金单位净值为1.3062元，累计净值为1.3062元。
山西证券策略精选灵活配置混合基金成立以来收益30.62%，今年以来收益-26.99%，近一月收益-3.54%，近一年收益-22.35%，近三年收益46.11%。
本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。
基金经理为李惟愚，自2019年12月25日管理该基金，任职期内收益36.49%。
杨旭，自2020年12月29日管理该基金，任职期内收益-19.41%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有创世纪（持仓比例4.75%）、歌尔股份（持仓比例4.70%）、亨通光电（持仓比例4.16%）、东方财富（持仓比例3.47%）、帝尔激光（持仓比例3.25%）、恒玄科技（持仓比例3.19%）、隆基绿能（持仓比例3.17%）、思瑞浦（持仓比例3.04%）、欣旺达（持仓比例3.01%）、北摩高科（持仓比例2.91%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
投资策略：本基金将投资目标定为以基本面分析为基础，专注科技行业公司的商业模式，分析产业机会，寻找变化最大，最确定的机会，以相对合理的价格买入并中长期持有，分享企业成长的投资收益。为实现此目标，本基金将精选具有鲜明时代特征并符合社会发展大趋势的产业，在其中寻找产品、服务、渠道或者商业模式上具有核心竞争优势的企业，依靠企业自身的成长获取绝对收益。
运作分析：上半年A股市场遭受到多重不利因素的冲击。海外，美联储受到通胀超预期的影响，正式进入加息周期，美元指数一路狂飙的基础上，给全世界的风险资产定价都带来了很不利的影响，同时，俄乌战争又推动了能源价格的上涨和全球供应链的撕裂；国内，上半年受到疫情的影响，一些主要大城市按下了暂停键，对于二季度整体的经济形势造成了很不利的影响。内外交困之下，虽然后续有政策的悉心呵护，但是A股市场整体还是呈现下跌的走势。其中，上证指数下跌6.63%，创业板指下跌15.41%。上半年表现好的企业主要以上游能源和大宗品为主，而山证策略精选则主要在以TMT为主的科技领域，此领域公司业绩受经济下行周期影响更大，估值也受到流动性收缩冲击更大，以重仓的电子行业为例，申万一级电子行业上半年下跌24.64%，所以基金整体表现不佳，上半年下跌22.97%。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末山证策略精选基金份额净值为1.3781元，本报告期内，基金份额净值增长率为-22.97%，同期业绩比较基准收益率为-3.56%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望下半年，我们认为在当前的情况下，可以适当的更加乐观一些。我们认为，当下困扰经济的主要是联储加息、通胀高企、企业家和消费者信心几个主要问题，而这几个主要问题都有可能在下半年迎来缓解的契机。联储加息和通胀高企是一对孪生兄弟，本身是一个经济周期内部的自我调节问题。从现在的情况看，虽然美国的CPI数据创了近几十年的新高，但是我们看到，在联储的加息预期下，大宗商品和农产品都迎来了持续的下跌，能源价格虽然在高位，但是也呈现了下跌的趋势。这种情况下，美国继续收紧货币政策的压力和通胀的压力都会得到比较大的缓解。至于企业家和消费者信心的问题，相对会复杂一些，背后的影响因素比较多。但是从政策面来看，大概率会更加兼顾疫情防控与经济发展、就业稳定之间的平衡。所以未来我们相信，信心恢复也必将是一个逐步缓慢的过程。信心恢复和经济恢复都将是一个长期缓慢的过程。但无论如何，当下我们已经看见了曙光，只是要走到反转恐怕还需要焦灼一段时间。既然曙光出现，后续可能就会是只输时间不输钱的格局，还是希望投资者们能够多一点的耐心，同时只要政策的方向上没有太大的变化，就抓住焦灼期内的上车机会，千万不要倒在黎明前。
我们的产品依然坚持自己的投资策略。虽然今年以来，受到通胀、疫情等诸多方面的影响，我们投资电子，传媒，计算机等这几个TMT方向实际上是受到影响最大，处于最不利的位置的。但如果从去年年底复盘，我们依然无法预估到今年年初国内疫情反复，美联储加息超预期等这一系列因素，而这些因素大部分为风险项，而不是收益项。风险项导致的估值收缩会在未来随着经济转好等利好因素下回归。我们专注的是收益项，即企业的不断成长，所以我们投资的方向没有变化，我们将持续在这科技领域自下而上的挑选竞争能力加强，成长的确定性不断强化的公司。（点击查看更多基金异动）
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