summer 中证智能财讯 山鹰国际（600567）4月29日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入340.14亿元，同比增长2.97%；归母净利润亏损22.56亿元，上年同期盈利15.16亿元；扣非净利润亏损24.07亿元，上年同期盈利12.00亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.03亿元，同比下降89.67%；报告期内，山鹰国际基本每股收益为-0.52元，加权平均净资产收益率为-14.76%。
公告显示，公司全年营业收入变化主要由于公司造纸包装板块销量均有提升，在产品售价下行的情况下仍实现营收同比增长。
数据统计显示，山鹰国际近三年营业总收入复合增长率为13.54%，在大宗用纸行业已披露2022年数据的11家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为-218.32%，排名9/11。
年报称，山鹰国际是以绿色资源综合利用、工业及特种纸制造、包装产品定制、产业互联网等为一体的国际化企业。公司致力于成为为客户创造长期价值的全球包装一体化解决方案服务商。公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售以及国内外回收纤维贸易业务，主要产品为“山鹰牌”各类包装原纸、特种纸及纸板、纸箱等纸制品，被广泛用于消费电子、家电、化工、轻工等消费品及工业品行业。
分产品来看，2022年度公司主营业务中，箱板纸收入127.99亿元，同比下降5.85%，占营业收入的37.63%；纸制品收入76.78亿元，同比增长5.24%，占营业收入的22.57%；瓦楞纸收入45.27亿元，同比增长8.82%，占营业收入的13.31%。
2022年，公司毛利率为7.23%，同比下降4.96个百分点；净利率为-6.92%，较上年同期下降11.62个百分点。
分产品看，箱板纸、纸制品、瓦楞纸2022年毛利率分别为5.74%、10.71%、7.06%。
报告期内，公司前五大客户合计销售金额26.12亿元，占总销售金额比例为7.68%，公司前五名供应商合计采购金额16.91亿元，占年度采购总额比例为5.36%。
数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为-14.76%，较上年同期下降24.03个百分点；公司2022年投入资本回报率为-3.00%，较上年同期下降8.46个百分点。
截至2022年末，公司经营活动现金流净额为2.03亿元，同比下降89.67%，主要系经营利润下滑，经营活动净流入下降所致；筹资活动现金流净额30.78亿元，同比增长4933.28%，主要原因是本期融资款较上年同期增加所致；投资活动现金流净额-35.59亿元，上年同期为-26.72亿元，主要因为上期收回融资租赁公司往来款所致。
进一步统计发现，2022年公司自由现金流为-12.81亿元，上年同期为-23.66亿元。
2022年，公司营业收入现金比为94.34%，净现比为-9.01%。
营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.65次，上年同期为0.68次（2021年行业平均值为0.71次，公司位居同行业7/11）；固定资产周转率为1.42次，上年同期为1.66次（2021年行业平均值为1.66次，公司位居同行业6/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.20次、8.84次。
2022年全年，公司期间费用为36.79亿元，较上年增加3.96亿元；期间费用率为10.82%，较上年同期上升0.88个百分点。其中，销售费用同比增长11.73%，管理费用同比增长16.83%，研发费用同比下降4.52%，财务费用同比增长23.58%。
资产重大变化方面，截至2022年末，公司固定资产较上年末增加15.12%，占公司总资产比重上升5.97个百分点；商誉较上年末减少69.35%，占公司总资产比重下降2.54个百分点，主要系本期商誉减值；在建工程较上年末增加20.69%，占公司总资产比重上升1.86个百分点；应收账款较上年末减少14.29%，占公司总资产比重下降1.48个百分点。
负债重大变化方面，截至2022年末，公司长期借款较上年末增加31.77%，占公司总资产比重上升3.27个百分点；短期借款较上年末增加8.41%，占公司总资产比重上升2.06个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加37.04%，占公司总资产比重上升1.56个百分点；应付账款较上年末增加12.93%，占公司总资产比重上升0.87个百分点。
从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为33.3亿元，占净资产的24.51%，较上年末减少4.79亿元。其中，存货跌价准备为5032.68万元，计提比例为1.49%。
2022年全年，公司研发投入金额为8.31亿元，同比下降4.52%；研发投入占营业收入比例为2.44%，相比上年同期下降0.19个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
年报显示，自2018年以来，山鹰国际已累计获得中国专利奖银奖1项、优秀奖4项。截至2022年12月底，已获专利1020项，其中发明专利82项，涉及造纸、环保、机械、电气控制等各个专业，公司及下属子公司浙江山鹰、华南山鹰、华中山鹰、广东山鹰、泸州一圣鸿、佛山东大包装、武汉祥恒和浙江祥恒均被认定为国家高新技术企业。
在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为73.10%，相比上年同期上升8.29个百分点；有息资产负债率为58.23%，相比上年同期上升7.11个百分点。
2022年，公司流动比率为0.54，速动比率为0.40。
年报显示，2022年末公司十大流通股东中，持股最多的为福建泰盛实业有限公司，占比28.12%。十大流通股东名单相比2022年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中庚小盘价值股票型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，山鹰国际控股股份公司-创享激励基金合伙人第一期持股计划持股有所下降。
股东名称 持流通股数(万股) 占总股本比例(%) 变动比例(%)
福建泰盛实业有限公司
129793.67
28.117122
不变
吴丽萍
12241.45
2.651858
不变
林文新
6414.18
1.389499
不变
香港中央结算有限公司
5728.96
1.241061
0.04
山鹰国际控股股份公司-创享激励基金合伙人第一期持股计划
5428.55
1.175984
-0.09
何广亮
4313.52
0.934436
不变
中庚小盘价值股票型证券投资基金
3136.99
0.679564
0.21
中证500交易型开放式指数证券投资基金
2813.62
0.609514
0.28
王姬
2796.71
0.60585
不变
李建成
2523.04
0.546565
不变
值得注意的是，根据年报数据，山鹰国际21.70%股份处于质押状态。其中，第一大股东福建泰盛实业有限公司质押9.57亿股公司股份，占其全部持股的73.71%。
筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为18.23万户，较三季度末下降了4903户，降幅2.62%；户均持股市值由三季度末的5.87万元上升至6.28万元，增幅为6.98%。
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