Sam 来源丨上海投行
作者丨Autodealer综合
去年全面爆发资金危机的庞大集团，已于今年5月17日提交“破产重组”申请，目前正在等待审批。
这是庞大集团董事长庞庆华日前接受第一电动网采访透露的消息。
从去年年中开始，就不断传出庞大关店、裁员、降薪的消息。这个曾经贵为汽车经销商百强之首的经销商集团，如今只能依靠政府保护支撑。
庞大的悲剧并非个案。在车市寒冬下，经销商首当其冲受到寒流的侵袭，汽车4S店“关停并转”或将成为2019年的一个常态。
可预见的庞大破产结局
如果梳理庞大集团近一年来的问题，那就会发现庞大集团所面临的诸多问题。
2019年1月22日，据庞大集团受托管理人发布的公告，“16庞大03”回售资金兑付日为1月24日，根据发行人提供的相关资料，截至目前，发行人回购资金和利息尚无确切安排，“16庞大03”回售资金的偿付存在重大不确定性。据悉，债券余额9.85亿元，票面利率8%。
与此同时，庞大集团还面临巨额亏损。年报数据显示，庞大集团2018年收入实现420.34亿元，同比下降68%；全年亏损61.72亿元。另外，2019年一季度的情况也并未好转。2019年第一季度庞大集团亏损达到4.89亿元。
进入2017年以来，庞大集团就出现了颓势，2018年卖资产的情况愈演愈烈。2018年5月，庞大集团向广汇汽车转让了5家奔驰4S店，同年6月，庞大集团又出售了利星行（秦皇岛）汽车销售有限公司等5家4S店的股权。去年8月10日，庞大集团公告称，拟向大连中升或其指定的关联公司转让公司合计直接或间接持有的公司下属九家子公司100%股权。三次转让子公司合计产生收益12.93亿元。据悉，未来几年内，公司会将旗下的700多家店面减少到400多家。
但是即便获得了巨大的投资收益，庞大集团依然深陷流动性危机。4月30日，庞大集团公告称，因庞大集团出现流动性不足的情况，于2018年度相继收到青岛市中级法院、上海金融法院、上海浦东新区法院、济南中院、济南中级法院、合肥市中院、唐山中院、天津滨海新区法院、天津北辰区法院、西安市长安区法院、西安市灞桥法院、北京市西城区法院、深圳福田区法院送达的起诉状、应诉通知书、举证通知书等涉案资料。
财务亏损、债务危机、流动性不足，这些问题公司的“标配”，庞大集团全都遇上了。曾经的庞大集团，是国内汽车经销商领军企业。早在2009年，庞大就凭借352亿元营业额，超过广汇汽车登上全国汽车经销商排名首位。与此同时，通过代理汽车的4S店进行销售和后期服务，庞大集团最为鼎盛辉煌的时候旗下拥有4S店、汽车专营店1400多家。
庞大集团走下坡路的导火索是产业环境遇冷等外部因素，但深层次原因却是自身存在巨大资金风险的发展模式。一位汽车行业的分析师表示，庞大集团的问题主要出现在快速扩张上。别的4S店会采取租赁土地的方式建店，而庞大集团则以直接购买土地的方式建店，这背后意味着巨大的现金流出。当汽车市场状况不太好，这其中的风险就会加剧。
庞庆华在接受媒体采访时曾提到，公司2018年被银行抽贷162亿元，加之2017年底被抽走的数十亿元，一年多时间，公司被抽贷超过240亿元，直接让公司彻底陷入危机。与此同时，短短几个月间，公司董监高离任多达8人，董事会秘书几乎每月换人，庞大的破产，几乎是可预见的结局。
大规模行业洗牌即将来临
庞大并非个案，2018年与庞大一样出现利润下滑甚至亏损的经销商集团，还有永达汽车、润东汽车、广汇宝信等集团。至于在生死边缘苦苦挣扎的小经销商，更是不计其数。
中华全国工商业联合会汽车经销商商会（CADCC）发布的2018-2019汽车经销商对厂家满意度调查报告》显示，全国53.5%的汽车经销商在2018年以亏损收场，39%的汽车经销商在2018年亏损100万元以上。
中国汽车流通协会公布的《2018年汽车经销商生存调查》报告则显示，2018年经销商新车毛利从2017年的5.5%下降到0.4%，亏损经销商占比从2017年的11.4%增加到39.3%。进入2019年，经销商的亏损面进一步加大，新车毛利普遍为负数。与此同时，经销商库存指数一直超过50%的警戒线，始终居高不下。
库存是万恶之源。传统汽车经销商模式中，厂家把车批发给经销商，相对弱势的经销商必须承担库存压力。厂家向经销商压库，导致经销商资金回笼不及，最终因资金链断裂而破产的案例比比皆是。在车市不景气的环境下，这种现象更是普遍存在。此外，以特斯拉为首的造车新势力所选择的直销模式，也是对传统经销商模式的一个冲击。传统的汽车4S店销售模式正面临史无前例的压力。
庞大不是第一家破产的汽车经销商集团，也不会是最后一家。传统汽车销售渠道的出路在哪？这个问题拷问每一个经销商。目前来看，也有部分经销商集团通过业务升级转型，包括从销售转型服务，发力二手车、汽车金融等衍生业务，实现了利润的正增长，如中升集团、正通汽车。
可以肯定的是，经销商集团的两极分化正在加速，更大规模的行业洗牌即将来临。
编辑 | 希言
