autumn 今天，各大指数震荡走低，创业板指跌超
4%
。
盘面上，物流、农业等少数板块受利好刺激逆市走强，锂电池、白酒等赛道股再度重挫，宁德时代跌超7%。
抛开糟心的盘面，我们继续上篇的话题。
认真梳理一下公募基金近十多年来，5次抱团行情中，后面3次情况如何。
同样假设如果在每轮抱团行情中，我们买入业绩最牛的10只主动权益基金，分别持有1年、持有3年和持有至今，后来都赚钱了么？是否能持续跑赢大盘，获得稳定的超额收益呢？
第三次抱团：2013年一季度-2016年一季度
配置重点：TMT板块
这段时间，创业板开启第一轮轰轰烈烈大牛市。TMT板块迎来最高光时刻，板块权重居高不下，形成互联网抱团行情，主要受益于智能手机和移动互联网的崛起。截至 2016 年3 月31日，抱团股票组合中 TMT 板块权重高达
48%
。
老司基选取了2013年1月1日至2016年3月31日，区间涨幅居前的10只主动权益基金，具体包括：
中邮战略新兴产业混合、长盛电子信息产业混合、兴全轻资产、银河主题混合、汇添富民营活力混合A、长信量化先锋混合A
等当时最为耀眼的几只牛基，看看分别持有不同时间周期的赚钱能力如何。
第三轮抱团行情十大牛基后续表现情况
十大牛基中，3年多时间平均涨幅高达
249.12%
，是同期沪深300指数涨幅的
9倍
，这强大的超额能力也是没谁啦。其中，
中邮战略新兴产业混合
（590008）区间涨幅翻4倍，达到
435.69%
，是业绩最为亮眼的一只基金。该基金当时由
任泽松
管理。任泽松之前籍籍无名，2013年一战成名，中邮战略新兴产业以80.38%的回报拿下年度冠军，迅速成为继华夏基金王亚伟之后的“公募一哥”。
在业内人士看来，任泽松管理风格鲜明，但持股的集中程度颇为偏激，已经接近于赌博。如果投资者在2015年高点买入中邮战略新兴产业，后来的亏损都不小。作为公募界的话题人物，任泽松曾因高度集中持仓创业板个股大赚而备受赞誉，又因创业板持续调整基金亏损严重而饱受质疑。任泽松成名后，接连发了7只新基金，大多亏损严重。由他管理的中邮信息产业在2015年5月发行规模超126亿元，到2018年6月离任时最大亏损达
45%
。
如果在2016年4月1日起持有1年，10只牛基的平均收益率为
-0.7%
，大幅跑输同期沪深300指数
7.39%
的涨幅。其中，有5只基金出现负收益，
长盛电子信息产业混合
（080012）、
中邮战略新兴产业混合
（590008）两只基金表现垫底，持有1年的跌幅均超过
19%
。
如果持有3年，10只牛基的平均收益率为
-0.8%
，同样跑输同期沪深300指数达
21%
。真是涨跌都疯狂，3年都没缓过劲来。不过，兴全旗下两只牛基
兴全轻资产
（163412）和
兴全合润
（163406）表现较为出色，持有3年的收益率均超过
33%
。
如果持有至今，10只牛基十多年来的平均收益率为
62.36%
，同期沪深300指数涨幅为
31.47%
，总算是跑赢了一回。10只基金中，有6只跑赢了沪深300。其中，
华安逆向策略混合A
（040035）长跑能力最为出色，累计涨幅高达
173.48%
，超额收益达到142.02%。该基金由今年初离任的明星基金经理
崔莹
管理了6年多时间，目前由万建军管理。
第四次抱团：2016年二季度-2020年三季度
配置重点：消费板块
这段时间，消费板块再次成为抱团资金的集中地，同时生物医药板块的比重逐渐稳定，形成第二次消费抱团。相对第一次消费抱团，第二次消费抱团相对更加均衡，消费、医药、TMT、金融地产上均有不同程度的权重分配。
老司基选取了2016年4月1日至2020年9月30日，区间涨幅居前的10只主动权益基金，具体包括：
信达澳银新能源产业、景顺长城鼎益、银华富裕主题、华安沪港深外延增长混合、易方达优质精选混合
（原易方达中小盘）、
易方达消费行业
等几只牛基，看看分别持有不同时间周期的赚钱能力如何。
第四轮抱团行情十大牛基后续表现情况
十大牛基中，4年时间平均涨幅高达
275.21%
，是同期沪深300指数涨幅的
6倍
，超额收益惊人。其中，
交银新回报灵活配置混合C
（519760）区间涨幅达到
372.24%
，业绩最为亮眼。另外，
中融新经济混合A
（001387）同期涨幅也超过3倍，达到
345.99%
。
如果在2020年10月1日起持有1年，10只牛基的平均收益率为
21.54%
，跑赢同期沪深300指数
6.08%
的涨幅。其中，
信达澳银新能源产业股票
（001410）表现最为出色，持有1年的收益率高达
55.96%
。该基金为明星基金经理
冯明远
的代表作，他管理该基金5年多时间，任职回报达289.%，任职年化回报超
28%
。
冯明远不追逐市场热点，通过抓住科技产业内在发展的客观规律提高投资的准确性，忽略市场热点波动干扰，是他一贯遵循的选股和投研之道。冯明远是一位调研狂人+跟踪能人，他的持股数量，在全部A股主动管理型基金经理中，一直是较多的那个。
如果持有至今，10只牛基的平均收益率为
-1.21%
，同期沪深300指数跌幅为
7.77%
。10只基金中，只有4只跑赢了沪深300，占比仅40%。其中，
嘉实新兴产业股票
（000751）表现垫底，区间跌幅
21.14%
，跑输沪深300达
13%
。
第五次抱团：2020年四季度-2021年三季度
配置重点：新能源板块
这是离我们最近一次的公募抱团行情，新能源产业链为代表的高端制造板块占比不断提升。在新能源板块股价强势表现的带动下，抱团股票向新基建和智能制造转移的趋势形成，中游制造权重占比增速较高。
老司基选取了2020年10月1日至2021年9月30日，区间涨幅居前的10只主动权益基金，具体包括：
前海开源公用事业、信诚新兴产业混合A、东方新能源汽车混合、前海开源新经济混合A、华夏能源革新股票A
等几只牛基，看看持有至今的赚钱能力如何。
第五轮抱团行情十大牛基后续表现情况
十大牛基中，1年时间平均涨幅高达
138.94%
，是同期沪深300指数涨幅的
23倍
，超额收益非常奈斯。其中，
前海开源公用事业股票
（005669）区间涨幅达到
172.53%
，业绩最为亮眼。另外，同为崔宸龙管理的
前海开源新经济混合A
（000689）同期涨幅也达到
130.52%
。
崔宸龙管理的这两只基金，2021年的收益都超过100%，并斩获了2021年公募冠军，其个人在管基金总规模迅速从几亿达到400亿以上。然而，冠军魔咒再次显灵，2021的冠军基金前海开源公用事业在2022年遭遇滑铁卢，今年一季度净值跌幅达
21.65%
，在同类基金中位居
后20%
。
如果持有至今，10只牛基的平均收益率为
-20.81%
，大幅跑输同期沪深300指数。10只基金中，有8只跑输了沪深300。其中，
东方阿尔法优势产业混合A
（009644）表现垫底，区间跌幅超
30%
，跑输沪深300达
17%
。
最后，老司基简单总结一下：
1，每轮抱团行情买入最牛权益基金，持有1年、持有3年和持有至今，大概率能获得相对沪深300指数不错的超额收益，尤其是前两轮抱团行情；
2，大牛市后持有主动权益牛基，超额收益不明显，如第3轮TMT抱团行情后，牛基整体表现不佳。更多超额收益来自于个别优秀基金经理的管理能力，如兴全系基金；
3，做好基金资产的均衡配置，无论何时，都不单吊赌博式重仓押注一个板块的基金经理。那些重仓狂怼一个板块的基金涨起来有多疯狂，跌起来就有多销魂，最典型如第4轮的消费抱团和第5轮的新能源抱团。
