先说结论，比亚迪的这份财报，一如既往地拉垮。

3月29日晚，比亚迪披露了2021年财报。根据财报显示，公司营业收入2161.42亿元，同比增长38.02%；净利润30.45亿元，同比减少28.08%；扣非净利润12.55亿元，同比下降57.53%。

那么，这组财务数据究竟如何呢？让我们好好分析分析。

先看营业收入

表面上看，公司营业收入同比增长38.02%，似乎还不错。但事实上呢？刚刚过去的2021年，比亚迪汽车销量为74万辆，同比增长73.34%。也就是说，比亚迪靠着70%的销量增长但只换来了不到40%的营收增速。

再看净利润

在此之前，机构对比亚迪的业绩预测普遍在40亿元以上。显然，30.45亿元的净利润不及市场预期。此外，单就四季度业绩来说，比亚迪营收环比增速超过了30%，但净利润却环比腰斩，净利率不足1%。比亚迪卖100块钱的车，实际连一块钱都赚不到。

最后看扣非净利润

严格意义上说，对于评判一家公司的实际经营情况，扣非净利润的真实性大于净利润。为什么？以比亚迪为例，根据财报显示，比亚迪21年来自政府的补贴收入为22.6亿元。也就是说，如果没有将这笔补贴刨除的话，比亚迪全年净利润不到10亿元。

不过，这还不是最糟糕的。

2021年，比亚迪的研发投入为106亿元，但是研发费用只有80亿元，差不多有26亿元被进行了资本化处理。

可能很多人没理解，我给大家解释一下。

简单地说，国家为了鼓励企业创新，允许企业将部分研发投入进行费用化处理，以让财报看起来更好看。不过，虽然比亚迪这样的操作不违规，但也暴露出公司存在美化财报的嫌疑。因为，无形资产最终是需要摊销的，只是这个时间被延迟到了将来。

也就意味着，

如果比亚迪的会计处理稍微激进一点，那么全年业绩极有可能发生亏损！

当然，尽管比亚迪的经营业绩不好，但市场依旧有很多看多的声音。

一方面，比亚迪的新能源车依旧供不应求，22年有望冲刺150万辆销量；另一方面，比亚迪旗下的弗迪电池，出货量也在不断增加，并且还有外供预期。除此之外，比亚迪的光伏储能、半导体代工等等业务，也都让市场保有期待。

不过，目前最大的分歧是，机构给比亚迪2022年的净利润预测在90-100亿元之间。那么问题来了，在上游原材料涨价更凶的背景下，比亚迪能够实现这个目标吗？

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